汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“当年上6个月专业批发的金融业务受产生链等方面拖累，但应该仍可受惠于木浆生产直接费用向上，保守计算出来上6个月收入来源来源涨幅仅2%，而首季则呈负涨幅。”这个银行看来，上6个月卫生纸的金融业务营运收益率将见顶，达15.1%，并助推纯利润模式环比升27%。下6个月这个银行应该出售生产直接费用占比将为14%，环比紧缩1.4个同比持续增长率，并有帮助纯利润模式涨幅越来越快至33.5%，而收入来源来源涨幅则可以达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国外在洗脸巾的业务量范围上的表现“精彩”，从如今2月上架的的营业收入预告中就可看得出来：受洗脸巾的业务量范围销售人员和其他的业务量范围受益拉高，去年恒安国外的营业收入达224.96亿，环比上升上升9.6%；经营者净收入达56.8亿，环比上升上升4.6%；净净收入39.07亿，环比上升上升2.8%。高管会宣告初期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年底，彩神公司造纸厂总产销量达142千吨。湿餐巾纸业务量除去增加主推的大受客户需求者欢迎会的超小形设计湿餐巾纸外，也推广湿厕纸及新生婴儿婴儿婴儿湿巾、消毒剂婴儿婴儿湿巾，进那步户外拓展培训内地湿餐巾纸的的市场比例，马上增加和扎实在内地湿餐巾纸的的市场的领导层地方。

经典文章来自：西安日报全各大媒体、手机网络

两个条：东风日产能200万个恒安呼吸阀口罩行业将成必然化

下一部：恒安制造技术，这个世界协手！